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allbet登陆网址(allbet6.com):法兴:美股将陷入冰河时代,未来十年回报将步1990年代日本后尘

来源:三公开船 发布时间:2020-12-16 浏览次数:

法国兴业银行全球策略师爱德华兹示意,他在1996年下半年生长出了冰河世纪理论,正是由于他眼见了日本的冰河世纪投资教训――简朴来说就是,在通胀率和债券收益率都极低的情况下,股市的市盈率也可能会跌到极低的水平。他说,这样的情景完全可能在美国发生。

现实天下当中,凛冬已至,而在法国兴业银行全球策略师爱德华兹(Albert Edwards)看来,美股的凛冬生怕也已经不远了。

现在,美股大盘连续刷新历史纪录,然则这位著名的“法兴巨熊”却忠告说,漫长的“冰河时代”正在迫近美国,到时候,其特征之一就是股票和债券的回报率都极为低迷。

不必说,在今天的华尔街上,赞成这种看法的人可谓是寥若晨星,许多人都加倍信赖,低利率环境会使得投资者别无选择,唯有将自己的资金投入股市,而估值自然只能越来越高。

好比,耶鲁大学教授、诺贝尔经济学奖得主席勒(Robert Shiller)还曾经专门撰文,谈到了这番逻辑,而正是由于席勒的文章,爱德华兹才决定在几天后公布这篇研究报告,反驳其看法。

在研究报告当中,他将席勒比作是另外一名经济学人人费雪(Irving Fisher),后者曾经错误判断了1929年股市的偏向。

“随同美国股市再度攀上新高,我打有昔日重现的感受。”爱德华兹写道,“卓越的耶鲁经济学家、市场史学家席勒公布了一篇文章,论证由于债券收益率低迷,以是美股估值高企是合理的。”

“这让人不能不想到经济学家费雪(恰巧也是一位耶鲁教授),他曾经在2019年10月初预言说,‘股价似乎已经跃上了一个永恒的高原’,可是短短几周后,市场就崩盘了。”

爱德华兹注释说,席勒之以是以为利率低迷时股价就会走高,是由于他假设了其他变量都保持现状的这个大条件。问题在于,这个假设条件在当前环境内基本不可能存在。

凭据爱德华兹的“冰河世纪”理论,低利率环境当中,投资者为追求回报而投身股市,使得股价猛涨的可能性虽然存在,然则股价大跌的可能性也不能清扫。

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他先容说,自己会构想出这种理论,正是受到日本1990年代现实的启发。

“我在1996年下半年生长出了冰河世纪理论,这正是由于我眼见了日本的冰河世纪投资教训――简朴来说就是,在通胀率和债券收益率都极低的情况下,股市的市盈率也可能会跌到极低的水平。”

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