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重磅!万亿理财市场变天 银行这类产品将迎新规!收益率要降?

来源:三公开船 发布时间:2019-12-28 浏览次数:

原标题:重磅!万亿理财市场变天 银行这类产品将迎新规!全面对标货币基金 单日赎回不超1万 收益率要降?

摘要 【重磅!万亿理财市场变天 银行这类产品将迎新规!收益率要降?】12月27日,银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》),加强对现金管理类理财产品的监管,同时设置一年的过渡期,防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。(券商中国)

  银行理财转型后,“类货基”的现金管理类理财产品凭借着政策洼地快速发展壮大,如今,市场呼吁已久的监管规范终于要来了。现金管理类理财产品和货币基金将更为公平的同台竞技。

  12月27日,银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》),加强对现金管理类理财产品的监管,同时设置一年的过渡期,防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。

  现金管理类产品,是指仅投资于货币市场工具,每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或银行理财子公司理财产品。与货币市场基金相似,现金管理类产品面向不特定社会公众公开发行,允许投资者每日认购赎回,容易因大规模集中赎回引发流动性风险,风险外溢性强。自2018年以来,现金管理类产品规模增长较快。有统计显示,目前这一类型的产品规模接近4.5万亿 。

  近一两年来,针对货基的各项监管措施,如约束T+0快速赎回、限制使用摊余成本法估值,以及流动性风险管理规定等,已成为勒住货基狂飙突进的缰绳。但与此同时,银行理财发行的现金管理类产品由于没有细化的监管要求,其在投资范围、投资集中度和流动性管理等方面较“宝宝类”货币基金限制更少,其竞争优势更为凸显,也成为资管新规发布后,银行理财转型的主要发力点。

  《通知》的发布,意味着今后银行理财发行的现金管理类产品的特有优势将会弱化,确保与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致,促进公平竞争,防范监管套利,市场将回归理性发展。但同时,现金管理类产品的收益率、规模增速或也将受到一定影响。

  需要注意的是,《通知》与货币基金监管要求并非完全一致,有的要求甚至会严于货币基金,如投资范围、摊余成本法使用范围、流动性要求等,这也超出市场预期。华泰证券首席固定收益分析师张继强表示,《通知》发布后,现金管理类理财产品投资非标、长久期信用债、利率债、二级资本债等都将受到严格限制,理财将转向更多配置存款、货币市场工具、存单以及短久期债券等,理财现金管理类产品收益率的下行不可避免。受规模与净资产、风险准备金等挂钩,非货币类难以应用摊余成本法估值等规定影响,客户接受度存在难度,现金管理类产品的吸引力下降,将导致理财规模的增长将受到约束,理财将再次面临转型压力。

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